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騰訊新聞《一線》 作者 何西

政策東風(fēng)再起，資本市場(chǎng)迎來(lái)新的改革窗口期。自“活躍資本市場(chǎng)”口號(hào)被提出后，證監(jiān)會(huì)在近日召開(kāi)的2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)上，從資本市場(chǎng)角度明確了下半年的工作安排：將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí)，扎實(shí)推進(jìn)投資端改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型。

騰訊新聞《一線》獲悉，證監(jiān)會(huì)還召集了頭部券商就如何活躍資本市場(chǎng)征求意見(jiàn)。

在中信證券的最新研報(bào)中，中信證券預(yù)期隨后可能的政策包括引入中長(zhǎng)期資金、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、改革公募基金考核機(jī)制、降低公募基金收費(fèi)、合理控制IPO和再融資速度、增加優(yōu)質(zhì)公司供給、平臺(tái)公司境外上市、降低證券交易印花稅、實(shí)施T+0交易機(jī)制等。

中信證券還表示，在過(guò)去的7月份，市場(chǎng)整體處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動(dòng)性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下，有望開(kāi)啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口。具體節(jié)奏上來(lái)看，中信證券預(yù)測(cè)，行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過(guò)程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。

中信證券歸納稱，背后原因在于，第一，政策拐點(diǎn)已明確，預(yù)計(jì)優(yōu)化地產(chǎn)政策、活躍資本市場(chǎng)、一攬子化債方案措施將逐步落地；第二，基本面拐點(diǎn)也將明確，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已處于年內(nèi)底部，將隨著庫(kù)存去化和政策發(fā)力逐步改善，A股盈利周期的底部特征較明顯，預(yù)計(jì)盈利增速將在下半年修復(fù)；第三，市場(chǎng)流動(dòng)性拐點(diǎn)也將明確，人民幣匯率拐點(diǎn)已清晰，國(guó)內(nèi)貨幣政策8月仍有降準(zhǔn)可能，同時(shí)近期A股關(guān)注度提升，活躍資金明顯回流，將帶動(dòng)增量資金入場(chǎng)；第四，市場(chǎng)情緒也將迎來(lái)拐點(diǎn)。

四大拐點(diǎn)8月共振下，A股有望開(kāi)啟今年繼1月和4月后的第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口。在具體配置上，中信證券建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題，重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。具體包括：第一，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谡邇?yōu)化的逐步落地，關(guān)注物業(yè)管理、家居、消費(fèi)建材等行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)機(jī)遇；第二，科技產(chǎn)業(yè)，自主可控領(lǐng)域建議持續(xù)關(guān)注信創(chuàng)、半導(dǎo)體、AI國(guó)產(chǎn)化的催化，基本面視角下關(guān)注盈利持續(xù)改善的運(yùn)營(yíng)商，以及存儲(chǔ)、面板的行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)；第三，能源資源產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)能源關(guān)注商品價(jià)格回暖和PPI底部反彈帶來(lái)的利潤(rùn)環(huán)比修復(fù)，新能源車關(guān)注自動(dòng)駕駛技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下有產(chǎn)品革新力的整車廠及供應(yīng)商，從下半年盈利彈性的角度，建議關(guān)注充電樁、風(fēng)電等。

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