文 | 《財經》記者 嚴沁雯 陳洪杰

編輯 | 袁滿

個人養(yǎng)老金資金賬戶迎來可選新產品。

(資料圖片)

2月10日，中國理財網官網公布首批個人養(yǎng)老金理財產品名單，工銀理財、農銀理財、中郵理財三家理財公司共計七只產品位列其中。當日，上述七款產品亦分別在各銀行App開售。

根據(jù)此前發(fā)布的《個人養(yǎng)老金實施辦法》，個人養(yǎng)老金產品主要包括儲蓄存款、理財產品、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金四類。此前已有三類產品名單公布，隨著首批個人養(yǎng)老金理財產品的面世，四類產品已的最后一塊拼圖已經齊全。

值得注意的是，伴隨首批個人養(yǎng)老金理財產品的出爐，未來不同個人養(yǎng)老金產品將展開“同臺競技”。在此背后，客戶普遍關注的收益問題卻存隱憂。

業(yè)績比較基準3.65%～5.75%之間

中國理財網官網公布的名單顯示，首批上線的七只產品來自三家機構，其中工銀理財四只、中郵理財三只、農銀理財一只。

圖/個人養(yǎng)老金理財產品名單

來源：中國理財網

《財經》記者從各機構官微產品發(fā)售公告了解到，上述產品均為一元起購。除一只產品為混合類產品，其余六只產品均為固定收益類產品。根據(jù)人社部公布的試點城市名單，北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū)參保人可以率先開立個人養(yǎng)老金賬戶并進行購買。

中郵理財表示，此次發(fā)行的個人養(yǎng)老金理財產品均為長期限最短持有期開放式理財產品，延續(xù)了前期試點養(yǎng)老理財產品的長期、穩(wěn)健、普惠屬性。

具體來看，工銀理財為新發(fā)產品，暫不涉及子份額，面向已開立個人養(yǎng)老金賬戶的客戶；農銀理財、中郵理財所發(fā)售的產品均涉及子份額，并命名為“ L份額”。

一位資管行業(yè)人士告訴《財經》記者，和基金類似，子份額就是產品的不同份額，不同份額在費率設置等方面可能會有所差異。

《財經》記者注意到，中郵理財?shù)膬芍划a品在有個人養(yǎng)老金客戶申購的L份額的同時，亦設有A份額，供普通個人客戶和機構客戶購買?！爱a品設置專屬L份額，支持通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買，享受手續(xù)費和稅收的雙重優(yōu)惠，產品綜合費率較非養(yǎng)老金產品降低 0.45%，不收取超額業(yè)績報酬。”中郵理財表示。

農銀理財?shù)氖灼诋a品則為存續(xù)產品，針對個人養(yǎng)老金賬戶購買設置了單獨份額類別（L份額）。農銀理財介紹稱，L份額與原理財份額延續(xù)相同投資策略，統(tǒng)一進行投資運作管理。

從風險等級來看，七只產品中有五只產品為二級（中低風險），從產品收益來看，首批七只產品的年化業(yè)績比較基準（一般由產品管理人依據(jù)理財產品的投資范圍、投資策略等因素測算）在3.65%～5.75%之間。其中，工銀理財?shù)囊豢铒L險等級為三級（中等風險）的產品業(yè)績比較基準為5.25%-5.75%。以上均與此前的養(yǎng)老理財試點產品無太大差別。

不過，不同于試點時五年期的養(yǎng)老理財，首批個人養(yǎng)老金理財產品最短持有期不等，農銀理財?shù)摹稗r銀同心·靈動”最短持有期最少，為360天；最長則為郵銀財富添頤·鴻錦，最短持有期為1095天。

據(jù)中郵理財介紹，產品提供不同期限選擇，每日開放申購，客戶可根據(jù)投資目標，長期小額投資以積累養(yǎng)老儲備；在最短持有期鎖定結束后，客戶可以隨時贖回，贖回后資金可以在個人養(yǎng)老金賬戶內滾動再投資。

投資收益吸引力有待提升

隨著首批個人養(yǎng)老金理財產品出爐，更多產品有望在未來進入市場。

2022年11月，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法》，明確首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務的理財公司11家，包括工銀理財、農銀理財、中銀理財、建信理財、交銀理財、中郵理財、貝萊德建信理財、光大理財、招銀理財、興銀理財以及信銀理財。

據(jù)中國理財網，在人社部及銀保監(jiān)會的指導下，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行模ㄏ路Q“理財?shù)怯浿行摹保┙ㄔO個人養(yǎng)老金理財產品行業(yè)信息平臺，與人社部個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺，以及商業(yè)銀行、理財公司等機構建立系統(tǒng)對接，平臺已于2022年11月5日上線。

另據(jù)理財?shù)怯浿行模刂?022年11月28日，工商銀行、建設銀行、郵儲銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、北京銀行等15家商業(yè)銀行以及工銀理財、中銀理財、建信理財、中郵理財、興銀理財?shù)?0家理財公司已通過個人養(yǎng)老金理財產品行業(yè)信息平臺系統(tǒng)驗收。

在不同個人養(yǎng)老金產品將展開“同臺競技”之際，收益的隱憂卻在浮現(xiàn)。

“除了養(yǎng)老需求的提升，中國老百姓更需要的是絕對收益型產品或者絕對收益類回報類產品，但市場比較缺乏?！币晃恍袠I(yè)人士表示。

就理財市場而言，截至2022年6月末，理財產品存續(xù)規(guī)模為29.15萬億元，占據(jù)中國資管行業(yè)極其重要的比例。但相較于之前的市場業(yè)績，2022年銀行理財?shù)臉I(yè)績并不出色，曾經歷兩輪兩輪凈值回撤。

而對于此前已發(fā)行的養(yǎng)老理財產品，中國理財網顯示，截至2022年末共有50只產品，其中有13只跌破初始凈值1。而截至目前，已發(fā)行的51只產品中有7只凈值在“1”之下。

“銀行理財產品的底層資產主要配置在固定收益上，以穩(wěn)健為主，但卻大規(guī)模的破凈，引起了投資者的恐慌心理。個人養(yǎng)老理財產品本更是注重安全性、穩(wěn)健型，但目前部分產品表現(xiàn)不佳，這推遲了新產品的發(fā)布。”一位市場人士曾表示。

另有市場資深人士稱，客戶不太關注產品設計，注意的重點是持有體驗、盈利能力和收益率曲線，這是關鍵問題。

相比而言，專屬養(yǎng)老儲蓄產品回報較為穩(wěn)定，但同樣仍難以成為銀行重磅產品?！霸擃惍a品利率僅稍高于大額存單，但談不上明星產品。原因在于，一方面不少客戶不愿意因購買該產品而失去流動性資金，畢竟這項投資將持續(xù)多年，但不一定跑過通脹。此外，利率下行是未來趨勢，即便開戶者購買了上述產品，有可能產品到期后，轉向購買其他個人養(yǎng)老金產品?！绷硪晃恍袠I(yè)人士表示。

“個人養(yǎng)老金作為長期資金，要長錢長跑，其產品設計方面需符合久期資產配置和資產收益的要求。因此，提高產品收益率是其發(fā)展壯大的重點?！苯?，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，另外，中國很多靈活就業(yè)人員無法享受稅收優(yōu)惠，對于他們而言，個人養(yǎng)老金的吸引力就在于產品收益率。

如何提高產品收益率？鄭秉文認為，下一步需堅持市場化原則，學習社?；鸬倪\營模式；另外，要發(fā)揮體制優(yōu)勢，各部門之間相互配合、將更多的資源注入到第三支柱養(yǎng)老金融?！鞍l(fā)達國家的經驗告訴我們，個人養(yǎng)老金的長期投資回報率平均在7%左右，相當于銀行五年期存款的2倍左右?！彼Q。

“商業(yè)銀行及理財子公司應探索長周期維度下混合類大類資產的配置，包括多資產、多策略、凈值控制、風險管理等，熨平市場波動來獲取超額收益，創(chuàng)新個人養(yǎng)老理財產品?！绷碛欣碡斪庸靖吖鼙硎?。

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