近三年來，幾乎整個(gè)白酒行業(yè)都面臨著消費(fèi)緊縮、行業(yè)競爭加劇等多重難題。在此期間，雖然多數(shù)酒企都受到了不小的沖擊，但瀘州老窖（000568.SZ）等名優(yōu)酒企沉著應(yīng)戰(zhàn)，不斷加強(qiáng)品牌底蘊(yùn)，穩(wěn)定產(chǎn)能，進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化，同時(shí)尋求市場突破，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的高速增長。

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4月28日晚，瀘州老窖發(fā)布2022年年報(bào)，報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入251.24億元，同比增長21.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤103.65億元，同比增長30.29%。這是瀘州老窖凈利潤首次突破百億元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。截至2022年底，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為82.63億元，同比增長7.33%，凈利率也達(dá)到歷史最高的41.33%。

對(duì)于取得歷史性的業(yè)績，瀘州老窖方面表示，2022年，公司逆勢突圍，保持了健康快速的發(fā)展勢頭，構(gòu)建起持續(xù)向好的發(fā)展局面。

2023年，瀘州老窖同樣取得開門紅。在發(fā)布2022年年報(bào)的同時(shí)，瀘州老窖也披露了2023年一季度一季度的經(jīng)營情況。報(bào)告期內(nèi)，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營收76.10億元，同比增長20.57%；實(shí)現(xiàn)凈利潤37.13億元，同比增長29.10%。

近年來，白酒行業(yè)主要受到消費(fèi)總量緊縮、消費(fèi)人群減少等沖擊，但也迎來政策支持、品牌集中等機(jī)遇，頭部企業(yè)的市場地位和競爭優(yōu)勢日益凸顯，瀘州老窖等行業(yè)頭部企業(yè)將迎來發(fā)展紅利期。此外，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇以及消費(fèi)的升級(jí)持續(xù)，中高端白酒市場的規(guī)模仍將持續(xù)擴(kuò)大，而作為高端白酒市場上的知名品牌，瀘州老窖也將明顯受益。

凈利潤破百億，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

對(duì)于過去一年瀘州老窖的業(yè)績表現(xiàn)，國金證券在最新發(fā)布的研報(bào)中表示，瀘州老窖產(chǎn)品SKU 架構(gòu)完備，向上可拔升勢能，向下亦具備支撐。

該研報(bào)稱，瀘州老窖實(shí)行“雙品牌、三品系、大單品”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，亮點(diǎn)頗多，其中，核心品國窖1573 在2022 年銷售規(guī)模近200 億元，高度堅(jiān)定挺價(jià)支撐品牌勢能，細(xì)水長流踐行長期主義；低度適應(yīng)消費(fèi)傾向，華北已然起勢；圍繞藝術(shù)、體育等多維度營銷，國窖成為千元價(jià)位第二大品系。

與此同時(shí)，瀘州老窖品系圍繞品牌復(fù)興，特曲、窖齡在前期提價(jià)、挺價(jià)后自2021 年下半年起步入加速期，區(qū)域錯(cuò)位發(fā)展，通過全國化滲透提升次高端賽道份額大有可為。

截至目前，瀘州老窖已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收增速超過20%、連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利潤增速超過25%，連續(xù)8年復(fù)合增長率超30%，不但在龍頭酒企中居領(lǐng)先地位，還創(chuàng)造了一項(xiàng)行業(yè)增長新紀(jì)錄，再次為今年的高質(zhì)量發(fā)展開了個(gè)好頭。

瀘州老窖表示，2023年公司將緊緊圍繞“促改革、強(qiáng)協(xié)同、重聚焦、齊跨越”的發(fā)展主題，力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長不低于15%。

對(duì)于瀘州老窖近期的經(jīng)營情況，各家機(jī)構(gòu)也予以了高度的關(guān)注和評(píng)價(jià)。華鑫證券近期對(duì)瀘州老窖進(jìn)行研究并發(fā)布了名為《公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：一季度開門紅，國窖勢能不減》的研報(bào)，該報(bào)告對(duì)瀘州老窖給出買入評(píng)級(jí)。另據(jù)證券之星的數(shù)據(jù)，近90天內(nèi)共有21家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)20家，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為289.64元/股。

在發(fā)布業(yè)績報(bào)告的同時(shí)，瀘州老窖也披露了一項(xiàng)分紅計(jì)劃——公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利42.25元（含稅），現(xiàn)金分紅總額為62.19億元（含稅）。這也是瀘州老窖歷年以來分紅最高的一次，也凸顯出其對(duì)投資者的負(fù)責(zé)。

“雙品牌、三品系、大單品”戰(zhàn)略不斷深化

2022年是瀘州老窖獲得“中國名酒”稱號(hào)的第70年，而作為“濃香鼻祖”，瀘州老窖業(yè)績屢創(chuàng)新高的的背后，是其“雙品牌、三品系、大單品”的戰(zhàn)略不斷深化，堅(jiān)定不移走“回歸中華名酒價(jià)值”發(fā)展道路所付出的努力。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，瀘州老窖各檔位酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全線增長，其中，中高檔酒實(shí)現(xiàn)銷量同比增長16.87%，中高檔酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入221.33億元，同比增長20.30%。其他酒類營業(yè)收入26.34億元，同比增長30.52%。

目前，國窖1573及中國品味穩(wěn)居中國高端白酒陣營，對(duì)整體品牌起到了穩(wěn)定的拉動(dòng)作用。與此同時(shí)，瀘州老窖正嘗試迎合了當(dāng)下白酒低度化的消費(fèi)的新趨勢，以黑蓋系列 產(chǎn)品布局光瓶酒市場，以高光系列產(chǎn)品布局年輕消費(fèi)市場，形成全用戶和全品類的產(chǎn)品滲透。

白酒營銷專家肖竹青認(rèn)為，瀘州老窖的營收在2017年首次突破百億元之后，其“雙品牌、三品系、大單品”的戰(zhàn)略已經(jīng)越發(fā)清晰。在他看來，瀘州老窖產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整獲得巨大的成功，實(shí)現(xiàn)了全價(jià)格體系、全產(chǎn)品概念、全包裝形態(tài)的產(chǎn)品體系全覆蓋，用四年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了從100億元到200億元營收規(guī)模的跨越。如今，瀘州老窖的年?duì)I收突破250億元，凈利潤更是突破了100億元，充分體現(xiàn)出其高質(zhì)量發(fā)展的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

眼下，瀘州老窖仍在持續(xù)打造完成完整的品牌矩陣，謀求品牌價(jià)值不斷提升。

2022年7月，全球權(quán)威品牌價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布的《Brand Finance2022年度全球最具價(jià)值烈酒品牌50強(qiáng)》榜單中，瀘州老窖獲得品牌第三，TOP10中唯一名次提升的中國白酒品牌。

同年8月，2022年凱度BrandZ最具價(jià)值中國品牌100強(qiáng)榜單發(fā)布，瀘州老窖成為白酒行業(yè)中唯一雙品牌上榜的企業(yè)——旗下國窖1573品牌以86.15億美元的品牌價(jià)值位列白酒品牌第三名，瀘州老窖品牌以44.28億美元的品牌價(jià)值位列白酒品牌第四名。

在過去的一年里，瀘州老窖深度植入澳網(wǎng)、世界杯等國際頂級(jí)賽事，與美食、藝術(shù)、時(shí)尚界等開展跨界合作，圈層傳播與品牌推廣實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)觸達(dá)。

此外，通過以數(shù)智化的手段舉辦首屆“窖主節(jié)”，連接消費(fèi)者；舉辦封藏大典和國際詩酒文化大會(huì)等文化活動(dòng)，也讓有著699年歷史的瀘州老窖酒傳統(tǒng)釀制技藝和450年的1573國寶窖池群組成的“活態(tài)雙國寶”文化底蘊(yùn)不斷得到廣泛傳播。

隨著經(jīng)營業(yè)績的進(jìn)一步爆發(fā)和品牌價(jià)值的不斷凸顯，瀘州老窖有望在未來行業(yè)激烈的競爭中取得領(lǐng)先優(yōu)勢。

實(shí)現(xiàn)渠道突破，尋找市場新機(jī)

過去一年，除了在核心區(qū)域持續(xù)深耕，進(jìn)一步鞏固大本營市場，瀘州老窖還在尋求突破高地市場，尋找市場新機(jī)。

分渠道來看，瀘州老窖各渠道營收和盈利能力均得到了穩(wěn)步提升。其中，主要依靠經(jīng)銷商的傳統(tǒng)渠道運(yùn)營模式為瀘州老窖貢獻(xiàn)約233億元營收，占比達(dá)到92.75%，毛利率提高1.17個(gè)百分點(diǎn)至87.38%；以線上電商渠道為主的新興渠道運(yùn)營模式增速迅猛，同比增長64.17%，為其貢獻(xiàn)14.64億元營收，毛利率提高2.98個(gè)百分點(diǎn)至81.25%。

目前，瀘州老窖全國化步伐正在加快。年報(bào)顯示，瀘州老窖已經(jīng)建成華北與西南兩大基地市場，5億級(jí)省區(qū)超過13個(gè)。另一方面，瀘州老窖國窖薈、精英薈等渠道聯(lián)盟已經(jīng)成功覆蓋上百個(gè)城市，廠商協(xié)同拓展有效終端超過百萬家。

而在國際化道路上，瀘州老窖持續(xù)尋求突破，積極布局海外市場，目前已經(jīng)在超過70多個(gè)國家和地區(qū)建立了經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，成為國際上能見度最高的中國白酒品牌之一。年報(bào)顯示，2022年，瀘州老窖在海外市場實(shí)現(xiàn)營收同比增長83.55%。

而長期在產(chǎn)能和科研方面的持續(xù)投入，也為瀘州老窖業(yè)績的增長提供了有效支撐。

年報(bào)顯示，2022年瀘州老窖研發(fā)費(fèi)用同比增長49.77%，建成國家固態(tài)釀造工程技術(shù)研究中心、國家酒檢中心、國家酒類包材檢驗(yàn)中心等8大國家級(jí)技術(shù)平臺(tái)，強(qiáng)化科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化。此外，隨著黃艤釀酒生態(tài)園全面投產(chǎn)，瀘州老窖新建窖池群出酒品質(zhì)也達(dá)到了優(yōu)質(zhì)水平，瀘州老窖“1+2+N”產(chǎn)能新格局為“十四五”的銷售的增長打下了基礎(chǔ)。

對(duì)于2023年這個(gè)具有關(guān)鍵性的戰(zhàn)略機(jī)遇期，瀘州老窖更是提出了“八個(gè)堅(jiān)持”來全面推動(dòng)高質(zhì)量營銷，涉及質(zhì)量管理、價(jià)值提升、年輕化傳播、人才隊(duì)伍建設(shè)、經(jīng)銷商考核、消費(fèi)者服務(wù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、商業(yè)生態(tài)等各個(gè)方面。針對(duì)“八個(gè)堅(jiān)持”的要求，瀘州老窖開始搶抓機(jī)遇，穩(wěn)步推進(jìn)各方面的工作。

比如，從去年開始，瀘州老窖已全面啟動(dòng)“百城計(jì)劃”，全國化市場布局縱深推進(jìn)，營銷協(xié)同能力持續(xù)提升；優(yōu)化升級(jí)“浪潮計(jì)劃”，線下核心消費(fèi)者精準(zhǔn)觸達(dá)，消費(fèi)創(chuàng)新能力日益增強(qiáng)；深化“雙 124”工程建設(shè)，消費(fèi)者培育能力不斷強(qiáng)化；加快推進(jìn)“三網(wǎng)融合、五流貫通、多碼關(guān)聯(lián)”工程，營銷數(shù)字化、智能化程度不斷提升；按照“戰(zhàn)略聚焦、運(yùn)營升級(jí)、全員激活”的營銷工作方針，繼續(xù)推進(jìn)“七個(gè)聚焦”，全力以赴促進(jìn)銷售擴(kuò)張。

肖竹青認(rèn)為，瀘州老窖營銷體系執(zhí)行力和快速應(yīng)變機(jī)制領(lǐng)先中國白酒同行業(yè)，通過 “百城計(jì)劃”等活動(dòng)，瀘州老窖在全國范圍進(jìn)行消費(fèi)者培育，進(jìn)一步提升品牌影響力。同時(shí)，瀘州老窖對(duì)社會(huì)庫存的精準(zhǔn)管控與小步慢跑的漲價(jià)充分體現(xiàn)了瀘州老窖體系的執(zhí)行力，令行禁止，通過漲價(jià)加大終端費(fèi)用投入，實(shí)現(xiàn)更大力度開展圈層互動(dòng)。

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