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國泰君安研報指出，銀行板塊當前處于政策底、估值底和業(yè)績底的“三重底”共振催化階段：1.政策底：地產風險和疫情形勢是近年壓制銀行板塊的兩座大山，但目前壓制因素已邊際緩解：①房地產支持政策不斷出臺，近期債券、信貸、權益“三箭齊發(fā)”，預計能有效化解房地產風險；②防疫政策也在持續(xù)優(yōu)化，有望刺激居民需求，推動經濟復蘇；2.估值底：當前銀行板塊動態(tài)估值僅0.52倍PB，估值隱含不良率高達20%，已非常充分地消化了各項或有利空，包括2023Q1的貸款重定價；3.業(yè)績底：預計2022Q3就是上市銀行營收增速的絕對底部，2023Q2起將進入景氣上行區(qū)間。優(yōu)質個股仍能保持營收和利潤的高速增長?！叭氐住惫舱瘢呋y行勢起，全面看多銀行板塊2023年的投資機會。

關鍵詞： 國泰君安 投資機會 貸款重定價